超聚变（xFusion）
华为剥离的服务器业务，中国液冷服务器市场第一，2026年1月启动上市辅导
1. 总体判断
快速扩张
超聚变是华为2021年剥离的服务器业务，继承华为FusionServer和KunLun系列产品。2025年营收剑指500亿元，中国液冷服务器市场占有率连续两年第一。2026年1月已启动上市辅导，中信证券担任辅导机构。
2. 战略与业务方向
核心战略：液冷+AI算力
- 液冷领先：中国标准液冷服务器市场占有率连续两年第一
- AI算力：多元智算即插即用超级集群系统
- 全栈能力：从服务器到操作系统到大模型加速引擎
- 上市加速：2026年1月启动上市辅导，中信证券担任辅导机构
2025年营收目标
500亿元
全球服务器份额
第六
中国服务器份额
第二
液冷服务器
中国第一（连续2年）
成立时间
2021年9月
总部
河南郑州
3. 近期产品发布
多元智算即插即用超级集群系统
- 单柜规模：128个AI加速卡
- 液冷技术：第5代100%原生液冷
- 即插即用：全球首个多元智算即插即用超级集群
- 展出场合：2025世界人工智能大会（WAIC）
❄️ FusionPoD for AI 整机柜液冷服务器
- 架构开放：一套硬件平台支持多样性算力应用
- 多算力兼容：支持不同GPU模组/卡快速适配
- 快速液冷：快速实现液冷散热，提升算力密度
- 高密平台：为智算集群需求打造高密、坚实、开放平台
FusionServer 系列服务器
| 系列 | 定位 | 特点 |
|---|---|---|
| 机架服务器 | 云计算、虚拟化、数据库 | 2288H V7、1288H V7等 |
| AI服务器 | AI、HPC、数据库 | 高算力、高密度 |
| 关键业务服务器 | KunLun系列 | 高可靠、高可用 |
FusionOne AI 场景化解决方案
- 端到端：从算力到AI应用的完整解决方案
- 场景化：针对不同行业AI需求定制
- 快速落地：加速AI行业应用部署
4. 核心技术
第5代100%原生液冷技术
- 100%原生液冷：从设计之初即考虑液冷
- 高散热效率：满足高功率AI芯片散热需求
- PUE优化：显著降低数据中心PUE值
行业标准制定
- 液冷整机柜服务器行业标准：牵头制定首个行业标准
- 液冷AI开放联盟：携手行业伙伴推进液冷产业发展
5. 市场表现
市场份额（IDC 2024-2025）
- 全球服务器：市场占有率第六
- 中国服务器：市场占有率第二
- 中国液冷服务器：市场占有率第一（连续两年）
| 荣誉 | 年份 |
|---|---|
| 全球独角兽企业 | 第47名（2023） |
| 中国制造业500强 | 第284名（2025） |
| 河南企业100强 | 第25名（2024） |
6. 上市进展
2026年1月6日启动上市辅导
- 辅导机构：中信证券
- 上市目标：A股或港股（待定）
- 估值预期：独角兽级别
9. 风险与挑战
华为技术脱钩（中风险）
与华为技术迭代可能脱钩，需要自主创新
AI服务器芯片供应链（中风险）
AI服务器依赖GPU供应，制裁风险
11. 分析结论
核心优势
- 继承华为服务器技术积累和客户资源
- 液冷服务器市场连续两年第一
- 第5代100%原生液冷技术领先
- 2025年营收目标500亿元
- 2026年1月启动上市辅导
未来6-12个月观察重点
- 上市辅导进展
- 多元智算集群规模化部署
- 与浪潮、新华三在液冷市场的竞争
- AI服务器芯片供应链稳定性
重要会议与发布
🤖 2025世界人工智能大会（WAIC）
时间：2025年7月 | 地点：上海
- 多元智算即插即用超级集群：单柜128个AI加速卡，第5代100%原生液冷
- FusionPoD for AI整机柜液冷服务器：架构开放、多算力兼容
📜 液冷整机柜服务器行业标准发布
时间：2025年 | 超聚变牵头制定
- 首个液冷整机柜服务器行业标准
- 液冷AI开放联盟：携手行业伙伴推进液冷产业发展
2026年1月上市辅导启动
时间：2026年1月6日 | 辅导机构：中信证券
- 证监会官网：超聚变数字技术股份有限公司正式启动上市辅导
- 资本市场进展：独角兽企业，2025年营收目标500亿元
信息来源
- IT之家、新浪科技等行业媒体报道
- 超聚变官网产品信息
- IDC 2024-2025中国服务器市场报告
- 世界人工智能大会（WAIC）展示内容
更新时间：2026年3月15日